第933章 就一个意思，没戏

就一个意思，没戏

    夜晚的新加坡，湿热依旧。

    方青叶在欧阳邵强下榻的安达仕酒店摆了三桌，宴请欧科微航天与拓方基金的团队，以及安信未来信托的中高层。

    杯盏交错，言笑晏晏。饭后，众人又转场至附近安详山与客纳街交界处的酒吧街，在一家灯光迷离、音乐鼓噪的酒吧里「嗨皮」到深夜十一点，才尽兴而归。

    用方青叶的话说：「今天只谈风月，不论正事！」

    第二天清晨，暑气早早漫开，阳光炙烈。九点整，众人齐聚安信未来信托的会议室。

    冷气开得很足，将窗外的炎热带来的粘滞感隔绝得一干二净。

    椭圆形的会议桌周围坐满了人：方青叶、夏荷及其助理陈薇丽，安信未来的核心投资、法务人员，昨日从香港赶来的拓方基金欧阳邵强团队四人，以及安信未来外聘的五人顾问团。

    桌面上摆著矿泉水、笔记本和已经翻阅过的文件资料，气氛严肃而紧绷。

    会议由夏荷主持。她今日穿了一身浅灰色套装，显得利落干练。

    简短地为双方团队做了介绍后，她便切入主题：「今天召集各位，是遵照方董的指示，商讨收购ZES公司股票事宜。我们的最终目标是取得这家公司的控股权。相关资料已提前分发，相信各位都已研读。现在我想听听大家的专业意见。」

    会议室里出现了短暂的静默，只有中央空调发出低沉的送风声。

    这时，一位约莫三十多岁、身著深蓝色套裙的女子站了起来。她面容清秀，眼神锐利，开口时汉语带著生硬的腔调：「方董，夏总，我作为安信未来的法律顾问，先谈谈我的看法。」

    方青叶认出来，她叫郑安妮，新加坡华裔，前Drew  &  Napier  LLC资深合伙人，现为独立顾问，是新加坡公司法律师协会的活跃成员，拥有超过20年公司并购与跨境监管经验，尤其擅长处理涉及国家安全审查的敏感交易。

    看她汉语不是很流利，方青叶打断了她的话：「郑女士，你可以用英语。」

    「OK！」郑安妮说话立刻变得流利。

    「好的，方董。那么我就直说了。从纯粹的技术和法律层面看，收购ZES的控股权即达到新加坡《证券与期货法》及《收购与合并守则》规定的30%门槛一一只是一系列文件申报、股东要约和监管通知的程序。理论上这条路径是清晰的。」  

    她话锋一转，目光扫过欧阳邵强最后落在方青叶身上。

    「但我可以明确告诉你，实际是不可能的。因为在现实中有一堵厚厚的墙，这堵墙的名字叫淡马锡控股。而在淡马锡身后，站著的是新加坡的国家战略利益！」

    她拿起雷射笔，用光点锁住投影幕布上淡马锡持有的18.7%股权。」

    「按照新加坡证交所规定，持股到30%会触发全面要约收购，淡马锡必然会启动反

    击，采用毒丸计划、拉高股价、引入白衣骑士，把收购战打成公开的消耗战。」

    说到这里，郑安妮脸色露出一丝微笑：「方董，即便我们做一个不切实际的假设假设淡马锡是个傻子，完全不设防、所有监管部门都视而不见一我们想要在公开市场上买到51%的绝对控股权，从ZES纯粹的股权结构和市场博弈来看，也几乎是不可能完成的任务。」

    她示意调出另一张详细的股权分布模拟图。

    「大家看，ZES不是一家股权高度分散的普通公司。根据公开资料和我们的初步分析，其股权大致可分为三类：

    不动核心」（约35%—40%）：这包括淡马锡持有的近19%，创始人陈志远博士及核心团队持有的约10%，以及至少两家早期进入的欧洲风险投资机构（他们看中长期技术价值，不会轻易套现）。这部分股权，在正常情况下是非卖品。

    稳定板块」（约25%—30%）：由多家本土养老基金、指数基金和长期持有的机构投资者持有。他们投资ZES是基于对其作为新加坡科技标杆的长期信心，而非短期套利。除非出现极端价格或公司基本面巨变，他们大规模抛售的可能性极低。

    真正的流通盘」（仅约30%—35%）：这才是散户和部分对冲基金可能交易的部分。

    我们所有的市场操作，只能针对这部分。」

    「所以正面强求51%以上控股权，几乎不可能成功。我们需要重新定义控制」，寻找规则外的路径。」

    「如果相对控股呢？譬如第一大股东？」方青叶听完又抛出一个问题。

    郑安妮听完问题，快速整理了一下思路，用更精炼的语言回应：「方董，成为第一大股东（相对控股）的路径，理论上比绝对控股可行，但实践中依旧有两道难以逾越的障碍。」

    她语速平稳，语气却很尖锐：「第一，法律程序的阳谋」。根据新加坡的披露规则，任何单一实体持有上市公司5%或以上的股权，必须进行公开披露。这才是最现实的引爆点，只要我们两家公司持股各自超过5%，立刻就会引起淡马锡的警觉。他们不需要等到法律意义上的铁证，只需要产生合理的怀疑，就足以启动防御程序：毒丸计划、拉高股价、引入白衣骑士，等等，打一场消耗战，这对我们很不利。」

    「第二，董事会席位的现实。ZES的九人董事会，淡马锡拥有实际影响力的席位超过半数。我们即使成为第一大股东，按惯例也只能获得1—2个席位，在关键决策上仍是绝对少数。没有董事会控制权，股权优势就只是纸面数字。」

    她最后总结道：「所以，即使我们成功买到比淡马锡更多的股份，也极可能成为一个被高度防范、权力受限的名义上的大股东，无法实现您控制公司」的战略目的。」

    方青叶没有说话，而是眼神望向欧阳邵强这边。

    欧阳邵强明白他的意思，立刻和坐在他旁边的法务部的李部长低声用粤语交换意见。

    李部长叫李子聪，四十出头的中年男人，戴著一副黑框眼镜，显得一丝不苟，他站起来说的也是英语。

    「方董，我必须遗憾地表示，我完全赞同郑女士的分析。」李子聪推了推眼镜，言简意赅。

    就一个意思，没戏。


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